美联储，重磅来袭！关税，重大变数！

特朗普的关税政策变数仍(réng)在。

本周，全球市场即将面临一系列考验。其中，最大的不确定性来自(láizì)于特朗普政府的关税政策(zhèngcè)。美国联邦巡回上诉法院（CAFC）将在(zài)6月9日之前听取双方意见，并在未来几天内裁定是否永久推翻美国国际贸易(guójìmàoyì)法院（CIT）阻止特朗普“对等关税”的裁决。

与此同时，美联储降息预期的(de)变化(biànhuà)也持续扰动美股市场。根据日程安排，周三公布的美国(měiguó)5月消费者物价指数（CPI）报告，或将为市场观察美联储未来的货币政策走向提供线索。

本周另一大看点是苹果(píngguǒ)年度开发者大会（WWDC 2025），这场活动将于美东时间周一拉开帷幕。有分析称，此次发布会恐怕无法打消市场对(duì)苹果在人工智能方面(fāngmiàn)(fāngmiàn)落后的担忧，AI方面的更新有限，Siri或将继续跳票。

本周即将公布的一系列经济数据以及关税政策(zhèngcè)的不确定性，将给美股市场带来考验(kǎoyàn)，甚至对全球金融市场都将带来不确定风险。

其中，最大(zuìdà)的变数(biànshù)无疑是特朗普政府的关税政策。据悉，美国联邦巡回上诉法院将在6月9日之前听取双方意见，并在未来几天内裁定是否永久推翻美国国际贸易法院阻止特朗普“对等(děng)关税”的裁决。

回顾此前，美国联邦巡回上诉法院5月29日批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院此前做出的禁止(jìnzhǐ)执行特朗普政府依据(yījù)《国际紧急经济权力法》对多国加征关税措施的行政令(lìng)的裁决。

分析称，无论裁决(cáijué)结果(jiéguǒ)如何，该案件仍可能提交至(zhì)最高法院(zuìgāofǎyuàn)，从而推迟最终裁决。特朗普政府早些时候向该上诉法院表示，如果禁止关税执行的裁决不能被迅速暂停，政府将最早于30日向最高法院寻求紧急帮助。

另外，投资者还在密切关注特朗普力推的(de)“大而美”法案，该法案正在(zhèngzài)参议院审议。

华尔街正在评估这项立法将对(duì)经济增长产生多大(duōdà)刺激作用，但与此同时也担心该法案将进一步(jìnyíbù)扩大美国财政赤字。最近几周，美国财政可持续性已成为市场核心关注点之一。

美国财政部将于本周(yúběnzhōu)进行国债(guózhài)拍卖，周二将拍卖580亿美元的(de)3年期国债；周三将拍卖390亿美元的10年期国债；周四将拍卖220亿美元的30年期国债。

宏观数据方面(fāngmiàn)，即将于周三（6月11日）公布的美国5月消费者物价指数（CPI）报告，或将为评估(pínggū)关税影响提供线索，尤其是在市场对(duì)美国通胀反弹保持高度警惕的背景下。

经济学家普遍认为，美国5月(yuè)CPI报告将开始反映关税政策的影响，预计5月CPI同比(tóngbǐ)将从4月份(yuèfèn)的2.3%涨至2.5%，核心CPI同比或将从4月份的2.8%涨至2.9%。

最近(zuìjìn)公布的5月(yuè)ISM服务业PMI中，美国商业活动和新订单双双暴跌，而价格支付指数却飙升至30个月高点，重燃(zhòngrán)华尔街对美国经济陷入滞胀的担忧。

美联储最新(zuìxīn)报告指出(zhǐchū)，过去六周美国经济活动有所放缓，招聘减速，消费者与企业对关税引发的价格上涨感到忧虑。

美国圣路易斯联邦储备银行行长阿尔韦托·穆萨莱姆近日就关税(guānshuì)对通胀的潜在(zài)影响(yǐngxiǎng)发表重要观点。他指出，关税措施可能在未来一至两个季度内推高消费者价格指数。

据悉，穆萨莱姆对关税引发持续通胀的可能性(kěnéngxìng)持谨慎态度。他认为(rènwéi)这种可能性为“五五开”，意味着关税对价格的长期影响存在不确定性(bùquèdìngxìng)。

5月CPI报告将成为美联储(měiliánchǔ)6月利率会议前的最后几项重要数据之一。市场(shìchǎng)普遍预计，美联储本次会议将维持利率不变，但(dàn)交易员们已开始押注美联储下半年将进行两次25个基点的降息。

据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变(bùbiàn)的(de)概率(gàilǜ)为99.9%，降息25个基点的概率为0.1%；美联储7月维持利率不变的概率为83.4%，累计降息25个基点的概率为16.5%。

在上周五（6月6日(rì)）的(de)非农报告发布后，花旗集团的经济学家将美联储下次降息的预期时间从7月份推迟至9月份。

Freedom Capital Markets全球首席(shǒuxí)策略师杰伊·伍兹表示：“如果通胀数据比市场在关税担忧下的(de)预期更温和，那么这也可能成为推动美股市场测试(cèshì)历史高点的催化剂。”

本周(běnzhōu)另一大看点是苹果年度开发者大会（WWDC 2025），这场活动(huódòng)将于美东时间周一午后1点（北京时间10日凌晨1点）拉开帷幕(lākāiwéimù)。

苹果将(jiāng)发布为iPhone、iPad、Mac、Apple TV和Apple Watch重新设计的软件界面，并对Vision Pro头显进行一些较(jiào)小的调整(tiáozhěng)。

本次(běncì)大会宣传语(xuānchuányǔ)为“Sleek peek（惊鸿一瞥）”，媒体推测，这可能暗示苹果操作系统将迎来前所未有(qiánsuǒwèiyǒu)的视觉设计变革，届时iOS 19、iPadOS 19和macOS 16一同发布。

媒体分析称，此次发布会恐怕无法打消市场对苹果在人工智能方面落后的担忧，这次活动将更(gèng)侧重于iOS操作系统的设计和生产力(shēngchǎnlì)方面的增强(zēngqiáng)功能，AI方面的更新有限，Siri或将继续跳票。对开发者来说，最重要的AI相关更新是苹果首次开放其基础大语言模型(móxíng)，允许第三方开发者利用同一技术(jìshù)构建AI功能。

在WWDC 2024高调发布Apple智能之后，WWDC 2025在人工智能领域的策略预计将展现出(zhǎnxiànchū)更为谨慎和渐进的姿态。尤其是在大幅升级且更智能的Siri，已经确认推迟，部分核心功能的上线时间甚至可能(kěnéng)要到(dào)2026年(nián)或更晚(wǎn)。因此可以预期的是，苹果不会再在今年的WWDC上做出过于激进的承诺了。